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汇丰一站 深挖上市企业“三好生”景顺长城基金:淡化短期的波动

汇丰一站,近几年来上证综指持续在3000点附近区间震荡,实际上,震荡市常常会演绎出结构性行情,这为选股能力强、主动管理能力突出的基金经理,创造了获得超额收益的机会。景顺长城动力平衡基金经理刘苏,就是一位善于在震荡中挖掘投资机会的选手。

在投资中,刘苏对现金流指标十分看重,他坚信买股票就是买企业,买企业就是买未来自由现金流的折现值,所以始终坚持以实业的眼光自上而下选择具有“三好”特质的股票,即好行业、好企业、好时机。所谓好的行业,除了有增长、内部竞争格局比较好、业内企业投资回报率相对较高外,刘苏认为还要现金获取能力比较强。而好企业的则需要通过行业分析、公司经营分析和财务分析三个步骤逐步鉴定,对企业经营阶段和经营类别进行判断,看该企业是否具备差异化的竞争优势,并在财务数据上有所展现。

对于好时机的选择,刘苏比较看重两种机会,一是优秀的公司仍处于快速增长的阶段且尚未触及到成长的天花板,而从长期自由现金流折现估值的角度来看,当下估值比较合理。二是原本预期很低的公司出现了积极的增长因素,比如外部环境改善或者公司自身经营的改变。

在整个投资过程中,刘苏把控制风险收益比作为首要前提,即便是再好的公司都确定在合适的价位购买,并且保持耐心,淡化短期股票市场的波动。

展望明年,刘苏表示市场可能仍以结构性机会为主,安全边际相对坚实、前期涨幅较小、远期估值修复可期的方向会有较高的投资性价比。长期来看,消费、服务业、互联网、先进制造等代表未来经济转型方向的领域有更多的投资机会。

本文源自中国基金报

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2019-12-27 12:59:06

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